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核心要點：

(資料圖片僅供參考)

2023年3月31日-2023年4月14日，市場整體上行

前兩周，市場整體上行；滬深300上漲1.32%，上證綜指上漲2.36%；深證成指上漲1.27%，科創(chuàng)50上漲6.62%。行業(yè)指數(shù)方面，數(shù)字化建設的推進疊加人工智能領域新興需求的迸發(fā)、傳統(tǒng)消費電子市場需求復蘇及國產(chǎn)化替代是影響半導體行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)的主要因素，申萬半導體指數(shù)上漲10.89%；半導體各子板塊大幅上漲。

費城半導體指數(shù)持續(xù)震蕩，存儲市場頹勢尚未結束

年初至今，費城半導體指數(shù)震蕩上行，主要系受ChatGPT、智能駕駛等人工智能領域新興需求驅(qū)動，傳統(tǒng)消費電子領域需求復蘇預期驅(qū)動，疊加宏觀經(jīng)濟及美聯(lián)儲政策預期等多因素影響。截至2023年4月14日費城半導體指數(shù)收于3070.45點，年初至今漲幅為22.77%，雙周同比下跌4.96%。DRAM各類產(chǎn)品及NAND產(chǎn)品價格下跌延續(xù)，2023Q1韓系大廠均采用減產(chǎn)平衡市場供需，存儲產(chǎn)品價格的下行速度或放緩。

華為發(fā)布HUAWEIADS2.0，實現(xiàn)城區(qū)NCA（智能領航輔助）有圖無圖都能開，優(yōu)化智能出行體驗。關注人工智能大模型在智能駕駛領域的應用及智能領航輔助市場滲透率的提升為半導體行業(yè)帶來的需求增量

華為高階智能駕駛系統(tǒng)（ADS2.0）采用“重感知輕地圖”的理念，實現(xiàn)城區(qū)NCA（智能領航輔助）有圖無圖都能開，優(yōu)化智能出行體驗，或推進智能駕駛滲透提速。ADS2.0智駕算法基于Transformer的BEV架構及道路拓撲推理網(wǎng)絡，算法的應用落地以GPU、CPU，存儲設備，多種通信設備，感知傳感器等多種硬件為基礎。

投資建議

傳統(tǒng)消費電子領域需求復蘇預期轉(zhuǎn)強，但銷售端尚未出現(xiàn)顯著改善，行業(yè)龍頭企業(yè)仍位于主動去庫存、削減資本開支階段，建議緊密關注消費電子上游半導體龍頭的庫存變動及終端新品出貨量的變動。汽車智能化滲透率提升及出口增長驅(qū)動板塊需求穩(wěn)步增長，建議關注車規(guī)級MOSFET及SIC功率器件的國產(chǎn)化進程。2023年數(shù)字化建設在多領域的穩(wěn)步推進及人工智能大數(shù)據(jù)模型的多領域商用，為產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展帶來新動能，預期將持續(xù)提振傳感器、CPU、GPU、存儲等多種半導體硬件的市場需求。建議持續(xù)關注半導體行業(yè)，維持行業(yè)增持評級。

風險提示

下游市場需求不及預期；研發(fā)進展不及預期；宏觀政策變化不及預期。